なぜM&Aでは「ピンチはチャンス」になるのか？

よくスポーツ等では
「ピンチはチャンス」と言われます。

どういうメカニズムかと言えば、
競争相手の典型的反応である 「焦り」「油断」「消耗」を通じ、
自分が置かれる競争の環境が劇的に改善し、
大逆転が生まれるのだと思います。

例えば、ボクシングの場合、
ダウンされたボクサーが、その数秒後に、ダウンを取り返し、
一気に逆転KO勝ちをするケースです。
本当にしばしば発生します。

これは、
対戦相手が自分からダウンを取ったことで、
「圧倒的有利な新たな環境」に置かれ、
少しでも早くKO勝ちしてリスクから解放されたいという「焦り」、
もう勝てるだろうと防御を忘れて攻撃する「油断」、
慌ててスタミナを消費するパワーパンチを集中砲火することで生まれる「消耗」、
が「自滅の穴」を作ってくれるからです。

あとは、この「絶好のチャンス」をものにするだけの
今までと少し違う「予想外の反撃」をするだけです。

攻防や戦略の中に一定以上の「複雑さ」があって、
「欲望」や「恐怖」に支配されやすい人間が舵を取っているのであれば、
基本的に「ピンチはチャンス」現象は常に起きえます。

例外は「複雑さ」が入り込む余地のない短距離・重量上げ等でしょう。
肉離れしたり骨折したら勝利はないはずです。

つまり、
「ピンチがチャンスになる」のは、攻防が「複雑」な場合で、
「ピンチはピンチのまま」になるのは、攻防が「単純」な場合です。

M&A取引は、私の知る限り、「最も複雑な取引」の筆頭格です。
一方で「単純さ」に伴うデメリットを我慢すれば、
「すごく単純」にもできてしまいます。

特に売り手オーナー様にとっては、
ピンチ時の考え方・動き方次第で、
数年後の所有資産が、大幅に変わるわけです。

身ぐるみ剥がされてるかもしれないし、
多額のキャッシュを携えてアーリーリタイヤしているかもしれません。

M&A会社売却は、
通常の時でも、様々な要因で、大きな結果の差が生じます。
ピンチの時には、通常の時よりも、さらにハッキリとした差が出ます。
判定のポイント差ではなく、KO負けかKO勝ちかの違いになるわけです。

「複雑さ」に対する対処をした人だけが勝者側に行け、
「単純」対応で楽をした人は敗者として搾り取られる側に落ちていきます。

資本主義市場の縮図です。

もし、M&A会社売却を検討中のオーナー様が、
危機的な状況において、
「それでも適正な評価をしてもらいたい」と思うのであれば、
この「逆転のメカニズム」を頭に入れておくべきと思います。

断じてやってはいけないことは、
ピンチにおいて、いまだに楽な「単純さ」を求めることです。
逆転チャンスがゼロになってしまいますので。

せっかく「隙間」がみつかっても、
事前のトレーニングでユニークな反撃を練習していないと
実戦では使いモノになりませんので、
早め早めに準備をするのが得策でしょう。

M&A取引おける売り手オーナー様にとっての対戦相手とは
一体誰でしょうか？

株式代金の大きさを直接争う買い手企業でしょうか？
事業の競合企業でしょうか？
DDで欠点を探してくる弁護士や会計士でしょうか？
お金を支払って雇うM＆Aアドバイザーでしょうか？

答えは、YESでありNOです。
時と場合によってコロコロと変わります。
昨日の敵は今日の友、もよくありますし、
信頼していたのに裏切られた、もよく聞きます。

複雑なのがM&Aです。
だからチャンスが大きいのです。